前一段時間，冷空氣深入南方地區，多地氣溫急劇下降，居民供暖逐漸開啟;疊加部分電廠完成機組檢修，投入火電機組數量有所增加，沿海電廠日耗由此前的170萬噸迅速上升到了190萬噸，庫存隨之小幅下滑，存煤可用天數降至18天，帶動采購需求釋放。

值得注意的是，盡管冷空氣活動頻繁，但影響有限，沿海電廠日耗水平難以達到預期高位;而前期煤價上漲，終端接受度在下滑，疊加環渤海港口高庫存，以及新一年長協制度的宣貫等利空因素擾動，市場產生悲觀預期，后續行情偏差。本周，港口交割僵持，市場活躍度冷清，下游采購意愿不足，基本以觀望為主，成交表現較差，煤價下滑。本期大集團外購補漲對市場情緒無明顯提振，港口庫存高位，供應寬松，預計市場價格偏弱震蕩運行將持續至下周。

近一段時間，大秦線繼續保持滿發狀態，呼鐵局運量偏低，港口調入、調出量相對穩定;截至目前，我國環渤海八港合計存煤2750萬噸，同比增加1000萬噸。隨著冷空氣進入活躍期，全國大部分地區氣溫持續走低，居民用電、供暖需求增加，終端采購需求提高，港口開航后，調出量快速恢復至高位，明顯高于調入量，港口將進入去庫模式。不過，從近一周的運輸情況來看，環渤海港口庫存下降速度太慢，降幅最大的為黃驊港，秦皇島港庫存適中，而曹妃甸四港、京唐三港存煤明顯偏高，疏港壓力尚存。

本周，環渤海港口市場情緒轉弱，貿易商報價松動，下游需求疲軟，壓價采購，成交較少。目前港口庫存高位，終端需求較差，但高成本貨居多，貿易商低價出貨意愿較差，預期價格回調有限，5500大卡市場煤價格不會跌破900元/噸關口。港口煤價不會深跌的原因如下：首先，我國工業經濟穩定恢復，工業經濟主要指標呈現向好態勢;今年最后兩個月，用電量將好于春季。其次，大部分貿易商對寒冬抱有期待，高價采購的貿易商更是積極挺價。再次，產地市場更顯活躍，支撐港口市場。第四，北方電廠需求提高，鐵路需要分流部分資源至沿線電廠，環渤海港口庫存將緩慢下降。第五，隨著寒冬的到來，電廠日耗存在繼續增加的可能，階段性拉運或將再次展開。

作者： 吳婧琳